小微企业采用融资租赁配置大型设备的分析

       一、小微企业融资渠道现状
       小微企业对国民经济的重要作用日益凸显，进入“十二五”的攻坚阶段后，小微企业所面临的发展资金严重不足、融资渠道匮乏等问题也日益突出。从理论上一般企业的融资渠道有银行贷款、上市、发行债券、私募股权等，但是小微企业自身由于营业规模在2000万以下，自有资产少，生命周期短，征信信息不完备，担保体系不健全等，与现行以银行为主导严格监管的融资体系严重不匹配。
       以银行贷款为例， 由于小微企业没有丰富的征信信息，银行与小微企业信用历史信息不对称，导致银行只能寻求抵押、质押方式对中小企业融资以降低风险。而小微企业的厂房、土地多为租借，没有抵押资产。在银行具有制度优势的市场垄断之下，小微企业的融资空间十分有限。再加上近年来国内外市场不确定性因素较大，市场竞争日益激烈，国家相关政策扶持较少，小微企业的持续发展举步维艰。一般定期付息，期末还本。对企业易构成一次性资金压力
       二、融资租赁模式比较
       与自有资金、银行贷款、分期付款、经营租赁等方式相比，融资租赁的特点是将融资与融物结合、资本与市场结合，对融资企业资质要求较低，非常适合小微企业融资。（见表1）
       
       融资租赁在操作中主要分为直租模式和回租模式。直租模式即出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买标的物，然后租给承租人使用。回租赁是指承租人将自有设备出售后再租回，用以调节承租人财务结构，提高资产流动比率和速动比率。
       三、融资租赁服务小微企业设备融资的优势
       我国金融体系对小微企业的歧视待遇阻碍了过剩的储蓄和市场中巨大资金需求的循环关系，无法有效支持小微企业的可持续发展，使得小微企业的生存和转型面临自身难以克服的资金困境。融资租赁的出现缓解了小微企业在购买大型设备时无处寻求融资的压力，这种基于设备使用权和所有权相分离的融资方式对小微企业设备融资租赁具有重要意义。
       1、扎根产业
       目前国内融资租赁公司基本按产业划分租赁范畴，比如划分成医疗、航运、教育、建设、电子等产业。这就使得租赁公司相较银行对行业中的融资对象更加了解，通过与区域内的企业建立长期而稳定的合作关系，使得租赁公司更容易通过多种渠道获得企业的真实信息。同一产业内部法律、法规及市场因素具有相似性，在风险控制上可以按照产业进行划分。此外，作为金融服务部门，划分产业之后更便于提供有针对性的咨询服务，做到为客户量体裁衣。
       2、融资成本和门槛较低
       小微企业规模小、盈利不稳定，信用信息缺乏，使得在财务指标上很难满足银行的要求。融资租赁公司对企业的经营业绩、财务状况以及抵押担保要求比银行低很多，主要考察租赁设备在使用过程中产生的现金流是否足够偿还租金，对于过去财务实力不做过多的限制，使得小微企业更容易从融资租赁获得资金支持。
       3、融资与融物相结合
       直租和回租模式使得融资租赁兼具融资与融物的功能。小微企业在经济上行期对资金需求增加，经济萧条期更换设备需求增加。融资租赁的双重功能缓解了宏观经济形势对小微企业的不良影响，尤其是在货币政策紧缩时，小微企业从其他融资渠道获得资金的难度加大，可以通过融资租赁发挥融物功能获得企业所需设备，促进企业持续发展，减少了经济波动对小微企业的影响。
       4、提供全额融资
       融资租赁能够提供企业所需设备资金的全额融资，甚至包括设备的运费、保险等。租金的计算一般开始于租赁物件到达企业并投入生产，大大降低了企业的资金成本，更好的满足小微企业的资金需求。
       5、融资担保方式多样
       一般融资业务的担保方式主要有担保、抵押、质押，而融资租赁除了这些担保方式之外主要是以设备为基础的担保方式，有设备回购、收回设备进入二手市场、收回设备再租赁等。因为在所有权和使用权上的分离可以较好地规避风险。
       6、不影响承租企业资信状况
       融资租赁是一种表外租赁，租赁资产由出租人资本化，租金计入承租人的当期损益，承租人的资产负债表上既不反映资产也不反映负债。通过融资租赁所操作的金额既不反映在企业的《贷款证》上，也不占用承租企业的银行信用额度。还租期限固定，但是金额不固定的灵活还租方式从根本上免除了承租人信用记录不良的忧虑。
       7、优化小微企业的现金流
       企业采用融资租赁方式购买设备在期初免去了大额的资金付出，在获得设备的同时不占用企业资金，使企业能保持健康的现金流。
       8、减少小微企业应税资源
       小微企业在支付租金时通过预计税前利润，匹配应税资源和扣税资源，保持租金支付与收益平衡，最大限度获得税收扣除的好处。通过融资租赁可以缩短折旧期限，加速设备折旧提取，获得延迟纳税的好处。对于使用期限较长的设备每期租金低于正常折旧，可以降低税前费用，适当增加税前利润，同时加速设备的更新换代。
       9、避免设备陈旧风险损失
       使用融资租赁可以避免设备余值风险，保持企业资产有效性，采用先租后买，有利于企业选择适用的新设备或及时更新设备，特别适合设备先进性是核心竞争力的中小企业。
       四、小微企业设备直接租赁案例分析
       某印刷企业成立于2009年，注册资本金为300万元，拥有总资产1000万元，资产负债率为46%。2012年销售额为900万元，利润180万元。企业在2013年初便接到700万元的订单，市场前景非常看好。随着生产规模的增加，只有通过提升设备水平和产能规模，提高生产效率才能使公司得到进一步的发展。该公司决定对原有生产线进行更行，拟融入资金232.4 万元购买新设备。
       一般小微企业发展主要依靠内源融资和亲友借款，由于规模太小，自有资产不多，资产负债率偏高，土地和房产都是通过租赁方式获得，不能满足银行的信贷需求，因此无法获得银行贷款。该企业寻求与融资租赁公司合作，融资租赁公司通过资料分析以及实地考察后认为：该企业印刷业务来源稳定，资产质量较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流足以偿付租金，符合融资租赁公司对印刷企业的挑选标准，遂与该企业签订合同，实施项目。
       融资租赁方案如下：租赁项目金额为232.4万元，企业首付比例为20%，共46.48万元， 保证金比例为10%，共23.24万元，企业融资金额为162.68万元，融资比例为70%。设备租赁期为3年，还款方式为每月月底等额租金支付，每期租金为58616元，设备留购价款为1000元。该企业最终以前期69.72万元的投入， 三年累计17.59万元利息成本按月支付租金的方式引进232.4万元的印刷设备。
       本案例的启示为，该企业订单规模非常可观，正处于扩大规模的关键时期。由于没有自身土地和厂房，仅靠股东投入和自身内源融资不能满足企业发展的资金需要，必须寻求外部融资渠道。直接融资渠道由于该企业资产规模小，远达不到进入股票市场和债券市场募资的门槛，间接融资渠道又无法从银行获得贷款，最终采用直接租赁模式购买大型设备。
       融资租赁公司在授信过程中主要关注租赁设备在使用过程中所产生的现金流是否能够支付租金，对于企业财务状况、抵押担保等不做过多的限制和要求。小微企业通过融资租赁避免了购置设备时集中的大额支付，减少当期压力，有利于设备成本和当期收益的匹配。租金的支付期也可以根据承租人的现金流灵活地确定，还款节奏适度，同时融资的审批手续和期限要求不像银行贷款繁琐漫长，总的筹资费用较低，极大地便利了小微企业融物融资的需求。
       五、完善小微企业融资租赁建议
       尽管融资租赁在我国已经有了很大发展，但是与欧美国家相比仍有较大差距。由于缺乏相关认识，许多地方政府和小微企业在寻求融资平台时甚至将融资租赁与分期付款、民间集资等混为一谈。所以完善融资租赁行业对小微企业的融资具有非常重要的意义。
       1、完善融资租赁行业法律法规
       目前融资租赁法律法规体系不健全，执行的主要是行政规范和部门规章，缺乏统一的行业法规。因为融资租赁业务涉及金融法、会计法、合同法等，因此需协调各部门在立法和管理上的一致性，完善对出租人和承租人的法律保障，确立监管与扶持相结合的立法思想。
       2、加快融资租赁人才的培养
       融资租赁理论研究滞后、专业人才匮乏使得我国融资租赁行业整体经营管理水平低下，大大制约了我国融资租赁业的发展。由于融资租赁是一个综合性很强的交叉行业，业务人员需要掌握投资、贸易、管理、财务、金融以及相关行业的知识，对从业人员的资质要求比一般的银行要高。全国开展融资租赁专业的高等院校较少，具有代表性的是南开大学开设的金融租赁学科。由于融资租赁行业较为重视实践经验，所以南开大学在教学上特别聘请一些专业导师实行双导师制培养模式，培养理论和实践扎实的优秀人才。
       3、加大政府扶持力度
       欧美国家对融资租赁几乎都有相应的优惠政策如投资减税、租金补贴、加速折旧以及融资租赁信用保险等。由于融资租赁独特的运营方式，对承租人资信要求不高，租赁公司与中小企业共担风险、共享利益，因此政府对融资租赁业的扶持即有利于解决小微企业融资难的问题，降低小微企业的融资成本，有利于整个行业的健康发展。
       4、中小企业转变观念
       我国市场经济体制尚不健全，小微企业普遍缺乏完备的市场经济观念，不愿将设备使用权从所有权中分离出去，认为生产设备还是买的好。过分强调所有权而不是使用权，是融资租赁在小微企业中应用的主要障碍之一。小微企业应摒弃陈旧的融资理念，建立多渠道融资的意识，充分认识到资产的真实价值和所创造的利润来源于资产的使用而不是占有。只有小微企业真正理解融资租赁的实质和功能，才能积极采用融资租赁的方式融通资金。
       5、加强风险管理
       融资租赁企业盈利的主要来源是承担业务风险的溢价，因此风险问题伴随着融资租赁业务开展的始终。融资租赁各方当事人要善于分析风险的成因和规律，从诱发风险的内外两个方面考虑，建立起有效的风险防范和控制机制，在服务小微企业的同时也要注意防范和控制融资租赁风险的产生。
       6、优化融资租赁模式，开展电子商务
       融资租赁行业应该加强资本与贸易的结合，加快保理业务的开展，在资金链完善的基础上有效化解短期资金风险，加快资金周转，优化产业组合、交易结构、租金安排、风险控制的设计，创新盈利模式，扩大业务量。在融资租赁行业标准日益规范化的前提下可以逐步开展电子商务，将项目由人对人单一低效操作模式转移至电子平台，数据的收集和存储充分利用云技术，创建我国融资租赁行业的统一网络信息系统，形成多功能、多元化、高效快捷的综合网络服务系统，提高为小微企业服务的能力。